Una Funcionalidad de IEC que Quizá no Conocías (NDLS#98)

Antes de comenzar con el NDLS de hoy me gustaría compartir el episodio de +FlowKCash que publicamos esta semana y que tanto éxito ha tenido: ‘#12: CONSTELLATION SOFTWARE: ¿Es la MAYOR CAÍDA de su HISTORIA una OPORTUNIDAD?’

Puedes escuchar el episodio en YouTube:

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Ahora sí que sí, vamos con el NDLS de esta semana.

Hola y bienvenid@ de nuevo a Invirtiendo en Calidad,

Fue una semana relativamente tranquila en los mercados financieros, donde una vez más vimos los constantes cambios de narrativa que hemos visto durante los últimos meses/años. Hablaré de esto en el breve comentario del mercado y también compartiré varias noticias importantes (bastante detalladas) sobre dos compañías de la cartera en las noticias específicas de las empresas.

Sin más preámbulos, vamos con ello.

Llevo mucho pensando en cómo hacer la suscripción de Invirtiendo en Calidad más valiosa para los suscriptores de pago, y creo que hay dos funcionalidades que no mucha gente conoce y le dan mucho valor:

Los suscriptores de pago tienen acceso a la comunidad y pueden asistir a webinars donde comparto reflexiones sobre temas específicos y respondo cualquier pregunta que puedan tener. Estos webinars quedan grabados y están disponibles para aquellos que no pueden asistir. De momento hay 5 Webinars publicados:

El sexto webinar tendrá lugar la semana que viene (el jueves) y tendrá dos objetivos:

Si quieres asistir a estos webinars a partir de ahora (además de todos los beneficios que ya ofrece la suscripción de pago), no dudes en hacerte suscriptor de pago y unirte a cientos de suscriptores:

Publiqué un artículo esta semana: ‘Resmed (RMD): El Monopolio del Sueño.’ Aunque solo tiendes a ver el análisis que comparto sobre las empresas en las que acabo invirtiendo, también he decidido comenzar a publicar análisis sobre empresas que analizo pero que (por una razón u otra) no terminan incluidas en mi cartera.

La cosa es que no tengo idea de cuándo encontraré una empresa que encaje bien en mi cartera, pero hay mucho trabajo detrás de lo que hago, y pensé que también podrías sacar valor de ello. No espero que Resmed sea la única empresa que perfile en Invirtiendo en Calidad en la que no acabe invirtiendo.

Ambos índices subieron de nuevo esta semana:

El tema del mercado esta semana fue similar a lo que hemos estado viendo durante las últimas semanas: ¿Sigue vivo el trade de la IA? Nvidia subió significativamente esta semana, pero también lo hicieron las acciones de algunas compañías de software que el mercado considera “perdedoras de la IA”:

¿Está el mercado empezando a darse cuenta de que la IA puede prosperar sin que eso signifique que el software/healthcare estén acabados? Probablemente sea demasiado pronto para llegar a esta conclusión, pero definitivamente es alentador ver que ciertos grupos de acciones se están desacoplando. Ten en cuenta que el mercado ha categorizado a ciertas empresas como ganadoras de la IA y a otras como perdedoras de la IA, independientemente de si están directa o indirectamente afectadas por la IA. En mi opinión, la idea de que la IA permitirá a todos los autónomos y pequeñas empresas “vibe-code” su propio software es ridícula, porque las ventajas competitivas del software vertical van mucho más allá de los costes de desarrollo. He posicionado mi cartera apropiadamente en línea con mis convicciones.

Por el contrario, algunos nichos del trade de la IA están compuestos por modelos de negocio cuestionables que probablemente fracasarán (o sufrirán significativamente) cuando éste se enfríe. No fue mi intención incluir un juego de palabras, pero la infraestructura de enfriamiento podría ser uno de esos nichos. Las empresas de infraestructura de enfriamiento se están aprovechando del desequilibrio actual entre la demanda y la oferta, pero las ventajas competitivas no se dejan ver por ningún lado, y los clientes principales (es decir, los hyperscalers) ya están trabajando en sus propias soluciones para desintermediarlas. Veremos qué pasa en el futuro, pero es innegable que el mercado tiene un punto de vista muy distinto al mío, y no tengo ningún problema con ello (hay muchos peces en el mar).

Lo único que podemos dar por sentado en el mercado actual es que las narrativas cambian muy rápido. Recuerdo como si fuera hace solo unas semanas (porque lo fue) que OpenAI lideraba la carrera de la IA (ahora parece ser Google) y que Microsoft estaba ganando la guerra de los “hiperescaladores”. Con el cambio de narrativa en torno a OpenAI, la acción de Microsoft también ha dado un giro “brusco,” cayendo más del 10% desde máximos. Me encantaría saber cuál sería el siguiente cambio de narrativa para poder poner todo mi dinero en ello, pero desafortunadamente, no lo sé.

El mapa por industrias estuvo mixto esta semana:

Los cambios de narrativa traen cambios de sentimiento (¡o tal vez sea al revés!). El fear and greed index mejoró a territorio de miedo y ahora está cerca de neutral, ¡a pesar de estar cerca de 6 hace un par de semanas!