Luchando Contra las Narrativas (NDLS#99)

Como es habitual, aprovecho este espacio en el NDLS para compartir el episodio de +FlowKCash que publicamos esta semana: ‘#13: 6 MONOPOLIOS que no CONOCES’

Hablamos de (obviamente) 6 monopolios poco conocidos. Debo decir que yo miro muchas empresas y te puedo asegurar que entre los 6 monopolios hay alguno que no vas a conocer (probablemente varios).

También puedes escuchar el episodio en Spotify y en IVOOX.

Sin más dilación, vamos a adentrarnos de lleno en el noticias de la semana.

Hola y bienvenid@ de nuevo a Invirtiendo en Calidad,

Ambos índices cayeron de nuevo esta semana, semana en la que vimos una divergencia significativa entre el rendimiento del S&P 500 y el Nasdaq. El motivo fue que los resultados de algunas empresas relacionadas con la IA generaron algunas dudas. También comparto mi punto de vista sobre las narrativas detrás de dos de las empresas de la cartera que han tenido un rendimiento bastante malo últimamente (las acciones, quiero decir).

Sin más preámbulos, vamos con ello.

Esta semana he publicado dos artículos. El primero fue una actualización sobre Deere. La compañía recibió dos noticias "relevantes" esta semana: La Cruzada de Trump y el Día del Inversor (Investor Day).

El segundo artículo de la semana fue el análisis de resultados del cuarto trimestre de Adobe. Decidí titular el artículo "Deja Vu" en honor a la expresión francesa que significa "ya visto". No fue un trimestre diferente a lo que hemos visto en los últimos años: muy buenos resultados que al mercado simplemente parecieron no importarle.

Sin más preámbulos, veamos qué hicieron los mercados esta semana.

Ambos índices cayeron esta semana:

Aunque el mercado siempre ha sido maníaco y muy superficial en muchas ocasiones, debo decir que estoy bastante sorprendido de hasta qué punto es cierto esto en la actualidad: las narrativas superficiales están moviendo algunas acciones de maneras que nunca me habría imaginado. No sé si es la IA lo que ha hecho que todos confíen ciegamente en el output de modelos como Gemini o ChatGPT, o si es el hecho de que las narrativas se propaguen muy rápido en la era moderna al mismo tiempo que todos buscan algo que explique los movimientos diarios de las acciones. No sé qué es, pero lo que sí parece claro es que las narrativas pueden apoderarse de las acciones muy rápido, de la misma manera que esas mismas narrativas pueden cambiar y enviar las acciones a nuevos máximos. Tener convicción en lo que uno posee siempre ha sido importante, pero hoy parece serlo más que nunca. En la sección de noticias específicas de las empresas, hablaré sobre dos empresas de mi cartera que actualmente están sufriendo dicha lucha contra las narrativas y por qué creo que no están justificadas.

Una narrativa o trade que está empezando a perder fuerza es el trade de la IA. Las principales acciones de IA como Nvidia, Broadcom y Oracle, no tuvieron una gran semana y arrastraron a los índices (especialmente al Nasdaq) con ellas:

Estas empresas son enormes y han tenido mucho éxito en los últimos 5-10 (o más) años, por lo que no hace falta decir que los últimos 5 dias no son indicativos de nada. Dicho esto, sí podríamos estar empezando a ver cómo sale algo de dinero del trade de la IA. Como siempre, no tengo ni idea de lo que sucederá en el futuro, pero sí creo que la mejor idea es centrarse en lo que uno posee y por qué, y dejar el resto a los "Dioses" del mercado (ah, y el tiempo y la paciencia son siempre necesarios). Sé que esto es un cliché, pero lo único cierto en el mercado es que…

Lo que voy a decir es bastante obvio, pero lo diré de todos modos: hay miles de combinaciones de carteras que pueden generar muy buenos retornos a largo plazo.

El mapa por industrias reflejó en cierta medida el enfriamiento del trade de la IA:

El fear and greed index mejoró ligeramente, pero se mantuvo en territorio de miedo: