Resultados de Hermès y Atlas Copco, la Resurrección de Adobe, y más noticias (NDLS#92)

Hola y bienvenid@ de nuevo a Invirtiendo en Calidad,

Antes de comenzar con el artículo de hoy, quería compartir el episodio que hemos publicado esta semana en +FlowKCash. Es un tema muy de actualidad y que tratamos de abordar desde un punto de vista objetivo: ‘IA, ¿Oportunidad histórica o burbuja?’

Lo puedes escuchar en Youtube (donde ya hemos superado los 500 suscriptores)…

O en tu plataforma de audio favorita como Spotify o IVOOX.

También tenemos una newsletter en la que compartimos más detalles de cada episodio (se lee rápido y es instructiva). Puedes suscribirte aquí.

Si te gusta el podcast te agradeceríamos un me gusta, una suscripción, y una valoración (donde aplique).

¡Nos vemos el martes a las 18:00 (hora española) con otro episodio!

Ahora sí que sí, vamos con el noticias de la semana que hay mucho de lo que hablar.

Ambos índices volvieron a subir esta semana, lo que más o menos nos deja entrever que la guerra comercial entre EE. UU. y China ha sido de corta duración (o eso cree el mercado, ya veremos). Hubo muchas noticias de las empresas de mi cartera esta semana. Además de repasar estas, también comparto un resumen y mi punto de vista de los resultados de Hermes y Atlas Copco en la sección de Noticias de la Semana (reservada para suscriptores de pago).

Sin más preámbulos, vamos a ello.

Esta semana he publicado tres artículos, todos análisis de resultados y todos con contenido gratuito en mayor o menor medida (y otra parte de pago).

El primero fue el análisis del tercer trimestre (Q3) de Danaher. La empresa volvió a presentar un trimestre en el que batió las expectativas tanto en ingresos como en beneficios y ofreció algunos comentarios preliminares sobre 2026. Aunque el crecimiento esperado de los ingresos para 2026 no es nada del otro mundo (si bien hay potencial de mejora sobre las cifras compartidas), el crecimiento del BPA (Beneficio por Acción) probablemente será bastante sólido y refleja la fortaleza del modelo operativo de Danaher (el Danaher Business System). La acción reaccionó bien en un primer momento, pero sigue muy por debajo de máximos y, en mi honesta opinión, continúa infravalorada.

El segundo artículo de la semana fue el análisis de resultados del Q3 de Texas Instruments. La compañía presentó unos resultados aceptables, pero volvió a decepcionar con su guidance (más por cuestiones de timing que otra cosa). La acción cayó bastante, pero gran parte de lo que debe salir bien en 2026 para lograr una cifra decente de flujo de caja libre por acción está bajo el control del equipo directivo. Explico a lo que me refiero con esto en el artículo.

Por último, el tercer artículo de la semana fue el análisis de resultados del Q3 de Medpace. Por segundo trimestre consecutivo, la CRO de Cincinnati batió de manera significativa las expectativas del mercado. Hubo un punto destacado muy interesante y que en cierto modo “cambia” la tesis durante la call. También repaso la valoración para explicar por qué, a pesar de una subida del 100% en cinco meses, Medpace podría no estar tan cara como muchos creen.

Sin más preámbulos, veamos qué hicieron los mercados esta semana.

Ambos índices volvieron a subir esta semana:

Siendo completamente honesto, no tengo mucho de lo que hablar esta semana. Como mi falta de inspiración ha coincidido con una semana en la que ha habido muchas —y lo digo en serio— noticias específicas de las compañías de mi cartera, no voy a intentar forzar un tema y aburrirte con mis divagaciones aleatorias.

El mapa sectorial estuvo mayoritariamente verde esta semana, aunque tuvo algunos focos rojos:

El fear and greed index mejoró ligeramente, pero sigue territorio de miedo: